房企面临融资紧张形势 房地产行业高额授信频频达成

11月21日~11月24日，仅4天之内，包括正荣地产、花样年、泰禾集团、福晟集团在内的4家房企纷纷宣布与信托公司签署战略合作协议，合作规模总计达500亿元人民币。

而在此前，今年已有阳光城、北辰实业、华夏幸福等多家房企与信托公司达成战略合作协议，获得授信额度。

北京一位信托公司高管表示，当下房企融资形势紧张，资金缺口较大，地产公司迫于无奈与融资成本较高的信托公司达成更紧密的合作。“不过，这类授信额度与实际贷款是不同的概念，百亿规模的授信额度无法实际落地。更为重要的意义是资金困局中的地产公司找来信托公司为自己‘背书’，以提振市场信心。”

房企加速融资

进入年底，房企融资意愿空前高涨。仅11月27日当天就有保利地产、中国建筑、上海城投、光明地产、四川驹马、弘阳地产、金地、首创置业、时代中国、龙湖、绿城、富力、福晟、鑫苑置业等十多家上市房企对外公布融资计划及公告票据上市发行，累计规模近300亿元。

据保利地产11月27日发布的公告称，公司已收到中国银行间市场交易商协会出具的《接受注册通知书》，同意接受公司中期票据注册。本次中期票据注册金额为100亿元;中国建筑的发布公告表示，公司全资附属公司将发行5亿美元优先担保永续资本证券;同一天，上海城投发布公告称，拟在国内银行间市场发行规模为35亿元的中期票据。

截至目前，11月已有超30家房地产公司发布了各类融资公告。其中，融资渠道也表现出多样性。包括发行公司债、可换股债、中期票据、优先票据、中短期融资券、信托等形式，拟融资规模总计已超过1100亿元。

“年底房企融资计划确实有一定程度上的加速。降准政策确实带来了些许宽松的政策环境，这从包括银行贷款在内的各个融资渠道都有所体现。易居智库市场研究总监严跃进分析。

实际上，今年10月以前，房企融资规模还处在相对较低的水平。据同策研究院监测，2018年10月，40家典型上市房企完成融资金额折合人民币共计392.65亿元，环比2018年9月的443.11亿元大幅减少11.39%。

从年内房企融资的走势来看，今年5月以来，房企融资状况都不乐观。仅在7月、8月出现小幅回升，但融资额与2018年前4个月差距不小。10月融资总额更是降到冰点。

一位金融业人士表示，目前房企融资环境相比之前有好转。以目前的速度，企业从拿到批文到完成发债，会在一个月左右完成。除了政策上的因素外，也可能与一些金融机构在年底还有部分额度有关。

该人士进一步分析，房企作为资金密集型企业，现金流价值毋庸置疑，而临近年底，大多数房企资金链都处于紧绷状态。除了万科、保利、碧桂园等少数房企能做到连续多年净经营现金流为正外，更多房企的净经营性现金流为负。尤其当前楼市处于低迷期，企业资金回笼普遍不利的背景下，依靠融资输血是解决当前房企资金压力的关键。

高额授信频频达成

房地产调控政策搅动市场，银行贷款、发债等融资渠道日渐萎缩，信托渠道对于资金流紧张的房地产公司来说举足轻重。仅仅4天，4家房地产公司与信托公司达成额度高达500亿元的战略合作。

11月21日，正荣地产与兴业信托签署战略合作协议，兴业信托将为正荣地产提供100亿授信额度。根据协议，兴业信托将对正荣所涉及的住宅地产、商业地产、商业运营等领域提供多种金融支持，未来将从地产业务各方面达到百亿的全方面合作。

11月22日，花样年集团与光大信托在深圳签署了100亿元融资协议，并建立了长期战略合作伙伴关系。据悉，这笔100亿元融资将重点支持花样年集团公司债发行、城市更新类、房地产开发、ABS类、消费金融类等全方位业务。

11月23日，泰禾集团与光大信托、招商银行福州分行在福州签署三方战略合作协议。根据协议，光大信托将为泰禾集团提供200亿元人民币的综合授信额度。

11月24日，福晟集团与光大信托签署战略合作协议。根据协议，光大信托将重点支持福晟集团的公司债发行、房地产基金、企业并购基金、旧城改造及城市更新、ABS类等。双方将在房地产开发、建筑、物业等领域开展全面深入合作，合作规模达100亿元。

一家大型信托公司相关业务负责人表示，“我们公司近来也与地产公司达成了战略合作，现阶段，整个公司的主流业务就是房地产，我个人也沉浸其中。归根结底，这类大额授信也还是代表了公司对房地产行业的趋势判断，我们认为风险不是很大，形势会慢慢好转。”

另有行业观察人士认为，为房地产企业提供高额授信也是避免违约的一种手段。如果之前双方的合作额度即将耗尽，新近达成合作额度，更有利于合作伙伴相关贷款的借新还旧。

市场集中度不断提升 行业并购加速

当前环境下，以房地产为主业的企业通过各种途径去地产化，除了更名之外，纷纷将旗下物业拆分上市，成为新的稳定业绩来源。

随着房地产开发业务步入稳定阶段，存量市场中的物业服务板块已经步入了快速发展期，并受到品牌房企们越来越多的重视。